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本周沪锌先跌后回升宽幅震荡

2019年04月10日 栏目:娱乐

锌:本周沪锌先跌后回升,宽幅震荡,现货坚挺升水走高,月间价差扩大,进口套利窗口完全打开,预计后期进口量将继续增加。沪锌主力合约跌1.08

锌:

本周沪锌先跌后回升,宽幅震荡,现货坚挺升水走高,月间价差扩大,进口套利窗口完全打开,预计后期进口量将继续增加。沪锌主力合约跌1.08%至21075元/吨,但6月合约上涨1.1%至22955元/吨。国内现货价格上涨0.85%至22630元/吨。

锌矿产出增加,南方加工费继续上调。湖南花垣县地区复产,湖南地区加工费继续调涨元/金属吨至均价4250元/吨,广西地区加工费上调50元/吨至4100元/吨。安泰科认为,尽管湘西等地区少数矿山从4月份开始恢复生产,进口矿也有增加趋势,但原料供应紧张局面会持续,冶炼厂需做较长期打算。精矿紧张会延伸到锌锭紧张,供给端力量继续给锌价以向上的支撑,锌锭不会轻易跌破2万元,月消费淡季过后,锌价将回升。进口锌矿方面,50%标准品位进口锌精矿主流成交于美元/干吨附近,低于50%且其他含量超标或不足的,市场报价调涨至美元/干吨不等。随着进口比值的逐渐修复,锌精矿进口盈利窗口打开,进口锌精矿盈利扩大至元/吨附近美联玉清宫

精炼锌供给受月冶炼厂检修减产影响下滑,预计6月将有所恢复至44.6万吨。因部分炼厂设备环保、常规检修等问题,5月炼厂产量减少3.5万吨至40.7万吨,环比下降1.5%,同比下降10.4%,预计6月精炼锌总产量有望恢复。据5月份统计的冶炼厂为46家,锌锭总产能609万吨,本月增加泗顶冶炼厂。锌产量统计结果显示,月份上述企业锌锭总产量为192.7万吨,同比下降1.0%。其中5月锌产量为39万吨,同比下降1.5%,较4月份环比增加4.7%,日均产量环比增加1.3%。

需求方面企稳回暖,据我的有色,本周镀锌开工率72.55%,较上周增长2.38%,但同比去年依然回落10%,回落幅度较上月大幅收窄。

库存方面涕灭威图片
,国内现货库存重新回落,交易所库存继续下降,依然支持锌价。本周上期所锌库存较上周减6592吨至6.84万吨,LME锌库存减6650吨至32.30万吨。据我的有色统计,本周全国锌锭总库存11.58万吨,周环比下降1.4万吨,主要消费地上海、广东和天津库存均降幅较大。前期流入进口锌已被市场消化,但现货依然偏紧。

策略建议:供给端进口锌矿和锌锭均开始流入,加工费上行将导致锌价下端支撑下移,打开下方空间;但国内外交易所库存仍持续降低,需求回暖,目前整体偏多。短期宏观和需求回暖,利于交易现在做多,也仍需注意美联署加息带来的流动性收缩,以及对后期需求的不乐观;交易未来做空仍需注意目前锌锭库存持续走低的情况。

铝:

本周铝价震荡回落,供给端持续增长,产能缩减未见实效依然对铝价施压。沪铝主力合约6月9日收13645元/吨,下跌1.55%。长江现货均价下跌0.58%至13640元/吨。

供给端电解铝依旧持续增长,后期需注意库存上升压力。由于氧化铝价格跌破成本价以及环保因素,多家氧化铝减产检修,5月氧化铝产量为567.8万吨,同比增幅17.1%,日均产量为18.3万吨,日均产量环比减少3.5%。,预计6月份产量将达到559.0万吨,日均产量为18.6万吨,较5月份高,而低于4月份。5月中国电解铝产量317.3万吨,同比增加21.6%,前5月中国累计生产电解铝1520.5万吨,同比增加22.0%。6月国内电解铝产量有望达到308.7万吨,同比增幅达20.1%,国内现货铝锭库存水平也有进一步上升风险。据统计,2017年5月中国电解铝产量318.24万吨,同比增长18.10%,5月份月度平均日产量为10.266万吨,环比增长0.5%。2017年月中国电解铝累计产量1507.31万吨,同比增长16.95%。供给侧改革政策的发布不断推高铝价,然而政策实施存在时间差,国内电解铝企业在可观利润的刺激下,开工积极性高涨,是推高电解铝产量的主要原因。

现货库存高位震荡,国内外库存均继续减少代还信用卡哪个平台好
。6月8日,据统计国内电解铝现货五地库存合计120.7万吨,环比上周四增加1.5万吨。但我的有色库存统计11地库存显示6月8日库存较周一下降0.7万吨至124.5万吨。本周上期所铝库存较上周减2598吨至432403吨,LME铝库存减23375吨至吨。

消费方面,出口数据走强带动需求走好预期,据中国海关,中国5月份未锻轧铝及铝材出口460,000吨,环比增7%,同比增10%。考虑到今年沪伦比持续低位,有利于出口补充国外紧张的铝资源,因此后期出口量仍有望继续上涨。

海外电解铝贸易因阿拉伯国家与卡塔尔断交影响约60万吨铝出口,印度国家铝业虽将提升产能和出口,但也需至2017底-2018年以及产量提高有限,因此海外电解铝紧张缓解仍需依靠中国出口。根据路透消息,挪威海德鲁(NorskHydro)称,主要阿拉伯国家与卡塔尔断交后,卡塔尔Qatalum金属加工厂的铝出口已被封锁。海德鲁持有Qatalum合资公司50%的股份,该合资公司年产逾60万吨原铝,向亚洲、欧洲和美国的客户出口。印度国家铝业(NALCO)董事长表示,为了集中扩大本国铝产能,公司现已暂停所有海外业务,伊朗是为其一。公司计划到2017年或2018年将铝产量提高14%至44万吨。预计届时出口量将提高20%达到12万吨。

策略建议:目前氧化铝因亏损减产,动力煤价格高位震荡,但因高成本槽型减产,新投产成本较低,因此成本端逐渐走稳后需注意下行风险,同时高利润条件下电解铝企业去产能积极性走低,目前产量仍在进一步增加,后期需关注库存回升带来的压力。虽然现在整体市场氛围偏空,但由于下方空间不大,且因供给侧改革消息或将刺激铝价脉冲式上涨,因此建议观望。但若供给侧改革并无实质产能控制影响,后期库存回升可考虑逢高做空。

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